在差价合约交易中，用户看到的“市场价格”并非天然存在，而是由平台基于多个流动性来源合成的结果。Wmax平台的设计原则是：报价不仅需具备市场代表性，更需其生成逻辑对用户透明、可理解、可验证。本文说明平台如何通过多源聚合、价格合成规则与深度信息呈现，确保用户清楚“此刻的价格意味着什么”。
多源流动性聚合：避免单一依赖
Wmax接入多家国际主流流动性提供商（LPs），包括银行间做市商、电子通讯网络（ECN）及非银行流动性池。这些来源在品种、时段与波动率维度上具有互补性：银行提供稳定基准价，ECN反映真实订单流，非银机构增强极端行情下的报价连续性。
平台不依赖单一LP作为主报价源，而是通过加权算法动态选择最优组合。权重基于历史稳定性、点差宽度、成交响应速度等指标定期校准，但不因用户持仓方向或账户规模调整。所有LP身份信息在合规披露页面列明，用户可查阅其监管资质与服务协议摘要。
价格合成逻辑：中间价与滑点边界
Wmax向用户展示的“当前价”为加权中间价（Weighted Mid-Price），计算方式为：（最优买价 × 卖量 + 最优卖价 × 买量）÷（买量 + 卖量）。该价格不代表可立即成交价，而是市场供需的瞬时平衡点。实际成交价取决于订单类型与市场深度。
对于市价单，平台在提交前明确显示“预计成交区间”——即当前最优买卖价范围。若市场深度不足，系统将提示“可能产生滑点”，并允许用户选择“仅限指定价格内成交”或“接受最大滑点X点”。不隐藏滑点可能性，是报价诚实的第一步。
极端行情下的价格连续性保障
在流动性骤降或新闻事件冲击下，部分LP可能暂停报价或扩大点差。此时，Wmax启动备用合成机制：引入历史波动率模型与相邻品种相关性数据，生成临时参考价，确保图表连续、止损可触发。但该价格会标注“模型估算”，且仅用于风控目的，不用于实际成交。
所有因流动性中断导致的订单延迟、部分成交或取消，均在订单详情中标注原因代码（如“LP断连”“深度不足”），并附当时各LP报价快照。用户可据此区分“市场风险”与“执行异常”。真正的透明，是在混乱中依然提供解释。
市场深度可视化：看见价格背后的支撑
Wmax在高级图表界面提供可选的市场深度（Market Depth）面板，显示当前最优五档买卖价及对应挂单量（以标准手为单位）。该数据源自聚合后的LP订单簿，经脱敏处理后实时更新。
深度信息帮助用户判断：
当前价格是否由薄层支撑（易被击穿）；大额订单可能遭遇的滑点范围；止损密集区是否存在（如整数关口堆积大量挂单）。
平台不美化深度数据，若某档位无真实挂单，则显示为空。让用户看见“墙”是否存在，比假装墙很厚更重要。
报价延迟与时间戳一致性
所有报价均附带UTC时间戳，由平台授时服务器统一生成，误差≤10毫秒。用户终端接收延迟因网络环境而异，但平台在状态栏持续显示“报价延迟：XX毫秒”。若延迟超过阈值（如500毫秒），系统将弹出提示，并暂停自动交易功能。
此外，历史K线数据重建时，严格按原始报价时间对齐，不进行后向平滑或插值。这意味着回测环境与实盘在时间维度上保持一致。时间的真实性，是价格可信度的基石。
结语：价格不是幻觉，而是有来源的事实
Wmax不承诺“零滑点”或“完美成交”，因为那往往意味着隐藏成本或选择性呈现。我们相信，专业交易者需要的不是被保护于理想化价格之中，而是清楚知道此刻看到的数字，来自哪里、代表什么、可能如何变动。
在信息不对称易生疑虑的环境中，Wmax选择用机制的可验证性，回应用户的信任。因为真正的市场参与，始于对价格本身的清醒认知。
