2026年1月3日，美國總統川普宣稱美軍抓獲委內瑞拉總統馬杜羅及其夫人。這起地緣政治突發事件不僅打破西半球政治平衡，更劇烈衝擊全球金融市場。作為全球已探明石油儲量最大的國家，委內瑞拉政局突變直接衝擊能源產業鏈，其連鎖反應向主權信用、跨境投資、區域經濟合作等金融領域傳導，全球能源金融格局重構輪廓初顯。委內瑞拉坐擁全球17%石油儲量，雖受制裁與投資不足制約，產量僅佔全球1%，但儲量優勢使其成為關鍵變數。事件後國際油價顯著上漲，紐約及布蘭特原油期貨短期漲幅超3%，避險情緒帶動能源大宗商品走強。
風險溢酬攀升與長期供應格局重構
短期看，油價波動核心驅動為供應不確定性引發的風險溢酬抬升。美軍行動導致加拉加斯斷電、關鍵設施受損，石油生產出口短期中斷成定局。中國社科院拉美所研究員周志偉指出，儘管委原油產量有限，但儲量優勢仍引發市場對全球能源供應穩定性的擔憂，助推油價短期上行。美國表態維持制裁同時計畫「深度參與」委石油領域、投入數十億美元修復設施，進一步強化供應格局重構預期。
長期來看，委石油產業重塑將重建全球重質原油競爭格局。委原油以高硫重質為主，適配美國墨西哥灣煉油廠產能；先前製裁迫使美煉油廠改用墨、哥重質原油替代，成本高企。若美放寬出口限制，美油企將率先受益，灣岸煉油廠成本優勢提升，改變全球重質原油貿易流向。反之，加拿大每日向美出口330萬桶重質油砂原油的份額將受侵蝕，重質原油價差上行空間受限，長期削弱加企獲利韌性。
從能源貿易到跨境投資的格局重塑
政局動盪透過產業鏈金融機制向全球傳導。作為石油出口導向經濟體，委貿易秩序紊亂直接威脅上下游夥伴資金安全，港口中斷致原油出口合約違約風險上升，國際信用狀機構重審相關單據，跨國能源貿易融資成本攀升。
跨國投資衝擊更為深遠。委國內顯現權力真空，副總統接管缺乏軍事支撐，反對派碎片化，外資信心崩潰，涉委能源基建、礦業投資項目暫停。中國對委直接投資存量5.88億美元（2021年底），中委會合作協議履行存疑。美國擬在紐約審判馬杜羅加劇對立，國際對委投資風險溢價將持續高漲。
區域經濟合作體係受創。委作為拉丁美洲經濟體系、加勒比海石油計畫核心成員，政局動盪或致區域合作機制停滯。巴、阿等周邊國家與委貿易收縮，巴西對委出口面臨支付風險，部分跨國結算暫停。美國行動或引發拉丁美洲政治分化，右翼抬頭限制區域整合進程。
短期避險情緒與長期秩序重構
事件後全球資本市場避險情緒升溫，黃金、美元等傳統避險資產上行，新興市場貨幣貶值。拉丁美洲股市領跌，巴西IBOVESPA、阿根廷MERV指數當日跌幅超2%，能源、農業部門承壓。國際資本加速撤離拉丁美洲新興市場，湧入美元資產與已開發經濟體債券，推升拉美國家公債殖利率與融資成本。
黃金成核心受益避險資產。 2025年國際金價已現多頭市場，年內漲幅超70%，年末逼近4,600美元/盎司；事件後首個交易時段漲幅1.8%，向4,700美元/盎司逼近。核心邏輯：全球央行持續增持（中國連續13個月增持，全球央行三年淨購超1000噸，黃金儲備佔比升至20%）提供支撐；聯準會降息週期（2025年9月以來累計降息75個基點，2026年預計再降兩次）降低持有成本，與地緣風險產生共振。機構預測，若局勢惡化，2026年金價或上探6,000美元/盎司。
美元與美債避險組合分化。美元指數短期漲0.5%，受惠於拉丁美洲資本外流，但中長期乏力（2025年跌近10%創8年最差，美元儲備佔比降至58%）；短期美債成流動性避風港，10年期收益率跌3個基點，3個月期跌幅更顯著地壓制美國債務擴張不價值。
能源金融格局重構的長期博弈
歷史經驗顯示，地緣事件短期避險效應有限，資金易回流風險資產；但在聯準會降息、美元信用弱化及去美元化趨勢下，黃金中長期配置價值凸顯，2026 年可望上漲，正從週期對沖工具轉向長期核心資產。美國抓捕他國元首動搖主權信用基礎，新興市場跨國融資成本或上升，立場分歧國融資管道恐收縮。馬杜羅被逮捕是美國掌控委石油、鞏固能源霸權的策略性舉措，短期將引發油價波動、資本外流等風險；長期將加速能源金融格局重構，新興市場將強化多元化合作。此事件凸顯地緣政治風險的核心地位，投資人需重估能源產業鏈與新興市場資產風險；同時，遏制單邊主義、維護主權權益成為全球金融治理重要課題，其連鎖反應尚未完全顯現。
